Seguramente a lo largo de los últimos meses habrás leído alguna vez las siglas PTP. Puede incluso que hayas recibido alguna comunicación de tu Broker al respecto.
Pero, ¿Sabes qué significan estas reglas, y cómo te afectan los cambios en la normativa a partir de 2023?
Hoy vamos a intentar poner un poco de luz sobre este tema, y de paso comentaremos qué podemos hacer con Amibroker para reducir el impacto negativo que la nueva normativa nos podría ocasionar.
Así que empecemos por el principio:
🤔 ¿Qué son la PTPs?
PTP son las siglas de “Publicly Traded Partnership”, que podríamos traducir como “Sociedad que cotiza Públicamente”.
Una PTP debe tener al menos 2 copropietarios (“General Partners”) que la gestionan, y pueden tener además otros propietarios minoritarios (“Limited Partners”) que sólo aportan capital, pero no participan en la administración.
Estos partícipes pueden comprar y vender sus participaciones en los mercados regulados, en forma de acciones o de ETPs (por si acaso no estás familiarizado con esta palabra, ETP es un término genérico que engloba tanto los ETFs, como los ETNs y los ETCs).
Para que una sociedad pueda ser considerada PTP, al menos el 90% de sus ingresos debe proceder de “Fuentes cualificadas” según la regulación americana.
Estas “Fuentes cualificadas” pueden incluir intereses, dividendos, rentas u otros beneficios de propiedades inmobiliarias, así como ingresos y beneficios derivados de la exploración, desarrollo, extracción o producción, procesado, refinado, transporte o comercialización de cualquier recurso natural, incluyendo fertilizantes, energía geotérmica, combustibles, etc.
Las PTPs gozan de unos beneficios fiscales importantes, y distribuyen sus beneficios de forma trimestral. Estas distribuciones trimestrales son similares a los dividendos, pero a diferencia de éstos, gozan de un tratamiento fiscal más favorable, ya que son tratados como retorno del capital al partícipe, en lugar de como ingreso, y por tanto van reduciendo el precio medio de compra del partícipe en cada distribución.
📝 ¿Qué dice la nueva normativa?
A partir del 1 de enero de 2023, las ventas de acciones o ETPs que sean considerados PTP estarán afectadas a una retención del 10% sobre el monto vendido, para el caso de inversores extranjeros no residentes en USA y será el mismo Broker quien aplique de forma automática dicha retención.
Sí, has entendido bien. No se retiene un % sobre el beneficio que hayas obtenido con la venta, sino que el importe retenido será el 10% de lo obtenido con la venta. Es decir, que la compra de dichos títulos será computada como 0, y el 100% de la venta sería considerado beneficio. Esto es así, para contrarrestar el tratamiento fiscal tan beneficioso que tiene este tipo de sociedades a la hora de repartir beneficios.
🙄 ¿Cómo nos afecta?
Si estamos invirtiendo en estas sociedades con vocación de permanencia a largo plazo, podría llegar a no afectarnos demasiado ya que, con el paso de los años, el capital que vayamos recibiendo en cada distribución trimestral no tributa, y si nos mantenemos como accionistas el tiempo suficiente, nuestro coste de adquisición efectivo puede haber llegado a ser de 0, tal como presume la nueva norma.
Pero si estamos comprando estos títulos como parte de nuestras estrategias de Trading, seguramente no estaremos tantos años invertidos, sino que la venderemos bastante antes. Y en ese caso, la retención del 10% de la venta podría llegar a mermar muy seriamente nuestros resultados.
Así que es probable que, como yo, estés pensando que prefieres no operar con los valores de este tipo de sociedades, para evitar esta “Penalización”
😎 ¿Qué podemos hacer con Amibroker?
Personalmente no considero necesario excluir estas empresas de nuestros backtest para períodos anteriores a 2023. Pero sí que considero importante excluirlas a partir de 2023.
Y especialmente excluirlas de nuestros exploradores, para asegurarnos de no estar comprándolas y así evitar tener que tributar en exceso cuando las vayamos a vender. Para ello, lo que vamos a hacer es crearnos una watchlist con todas ellas, y cuando vayamos a pasar el explorador de nuestros sistemas, excluir esta watchlist.
En realidad, no usaremos una sola, sino que vamos a utilizar 2 distintas. En el siguiente apartado entenderás por qué.
🤓 ¿Cómo obtenemos el listado de PTPs?
En el momento de escribir este artículo, la fuente que me ha resultado más práctica para obtener el listado ha sido tiger brokers.
Al parecer la actualizan diariamente (aunque no he detectado ningún cambio a lo largo de todos los días que he ido consultándola), y nos provee una lista que contiene para cada una de las PTPs el Ticker, el ISIN, el nombre y, en la última columna, nos dice cuáles están exentas de la dichosa retención del 10% del importe de la venta.
📝 ¿Qué es eso de la exención?
Muchas de estas PTPs han presentado una “Qualified Notice”, en la que declaran que, si a día de hoy vendieran todos los activos que poseen en inventario, el beneficio que dicha venta les reportaría sería inferior al 10%.
Y en estos casos, el Broker no tiene obligación de retenernos nada, ya que estas PTPs están exentas de la norma.
Así que hemos dividido las PTPs en 2 watchlist distintas: En una hemos guardado las PTPs que han presentado la “Qualified Notice” y en otra Watchlist distinta hemos guardado las que no la han presentado.
De esta forma, a la hora de utilizar tus exploradores, puedes elegir si quieres excluir solamente las que no están exentas de retención, o si prefieres curarte en salud y excluirlas todas.
Este artículo fue cortesía de Xavi Miralles para MKTSignals.
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