Hoy te traigo el primero de dos artículos donde quiero explicarte todo acerca de la cobertura de divisa.
¿Cuándo nos interesa cubrir la divisa?
Nos va a interesar cubrir la divisa (USD) si parte de nuestra cartera de EUR está en activos financieros que cotizan en USD. Esto nos previene que la cartera se devalúe por culpa de que el USD se deprecie frente al EUR.
Por tanto, nos interesará utilizarla siempre que estemos expuestos a la moneda americana, esto ocurrirá si:
- Tenemos Dólares en nuestra cuenta.
- Estamos invertidos en acciones, ETF’s, CFD’s, fondos de inversión… o cualquier tipo de producto que cotiza en Dólares.
- Estamos invertidos en productos que cotizan en Euros pero que replican otros productos que cotizan en Dólares. (Ej. Facebook puedes comprarla en Euros, pero esta acción cotiza en origen en Dólares).
Durante el año 2022 el mercado de Renta Variable ha sufrido un batacazo y muchos inversores han movido sus ahorros a moneda americana. El USD siempre o casi siempre actúa como activo refugio en mercados bajistas. Durante lo que llevamos de año se ha revalorizado más de un 9%.
En realidad, hasta hace dos meses la ganancia anual era del 18% pero en poco menos de 2 meses ha perdido la mitad de lo ganado.
Por lo que si sigues un sistema de cobertura puede ser buen momento de cubrir tu cartera ante la depreciación del dólar
¿Debemos cubrir la divisa?
Hay muchas opiniones enfrentadas: Hay quienes opinan que a largo plazo el par EURUSD acaba revertiendo a la media y por tanto no merece la pena, ¿pero y si no revierte, o lo hace dentro de 10 años? Habrá inversores que tengan que sacar su patrimonio en ese momento tal y como esté el par y no van a poder esperar a que revierta. Otros que operan en corto plazo ven importante cubrir.
Nosotros somos de la opinión que más vale estar cubiertos ante posibles cisnes negros. Desconocemos lo que harán el Mercado y los Gobiernos, preferimos utilizar un sistema “backtesteado” que al menos no pierda dinero y nos dé algo de tranquilidad cuando el mar esté revuelto, dejando a un lado el tener que decidir por uno mismo cuando es el mejor momento y obedeciendo a lo que nos dice el sistema previamente probado.
¿Cómo afecta la devaluación del Dólar a tu cartera?
Vamos a verlo con tres ejemplos prácticos.
Imaginemos que el día 22 de junio de 2020 cambiamos 10.000€ a dólares, se convirtieron en 11.200$, el EURUSD estaba alrededor de 1,120. Si 4 meses más tarde hubiéramos querido recuperar la inversión, seguiríamos teniendo 11.200$ pero como el 22 de octubre el par EURUSD estaba en 1,185, tan sólo habríamos recuperado 9.451,48€ (se habría devaluado un -5,48%)
Vamos a suponer ahora que tenemos en cartera posiciones abiertas en Dólares y que el Dólar se devalúa. Por lo tanto, también lo hacen nuestras posiciones. Por ejemplo, imaginemos que hubiéramos comprado y vendido 100 acciones de Microsoft en las mismas fechas propuestas anteriormente. Aunque el precio de Microsoft subió de 200,57$ a 214,89$ y hubiéramos obtenido un beneficio de 2.864$, es decir, un +7,14% de ganancias (ojalá todas las operaciones fueran así de buenas), realmente nuestra cartera hubiera pasado de tener una posición de 17.908,04€ a otra de 18.134,18€, un +1,26% de beneficio. Se aprecia claramente que la operación se ha visto perjudicada por la depreciación del Dólar.
Por último, pero no por ello menos importante, vamos a figurar que tenemos la casuística de tener en cartera productos que cotizan en Euros pero que replican productos americanos. Esto suele pasar despercibido, pero siguien estando expuestos a la cotización del par EURUSD, porque su subyacente cotiza en USD.
Si comparamos un ETF americano con la réplica europea que cotice en Euros, nos daremos cuenta que las curvas no son idénticas. Esa diferencia es debida en su mayoría a la fluctuación del EURUSD.
En la siguiente gráfica exponemos las diferencias de rentabilidades entre los ETF’s que replican el S&P 500 durante el año 2020.
El SPY (Turquesa) y el SPY5 (Naranja) que cotiza en Dólares obtienen prácticamente la misma rentabilidad (+14%) pero si lo comparamos con el SPY5 (Marrón) que cotiza en Euros (+4,5%), la diferencia es abismal por el efecto divisa.
Si observamos la devaluación del Dólar respecto al Euro en ese mismo periodo que fue del 9,57%, que es básicamente la diferencia entre los ETF’s en Euros y Dólares.
En el siguiente artículo veremos diferentes estrategias que puedes utilizar para cubrir el Dólar y te mostraremos cuál utilizamos nosotros.
Spoiler: Lo tienes disponible en nuestra Cartera de Sistemas
Te adjunto también una calculadora que te ayudará a calcular cuántos futuros necesitas para cubrirte. Espero que te sea útil
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