Para entender la diferencia entre los gráficos con y sin dividendos, expliquemos primero qué son los dividendos.
Un dividendo es una distribución de ganancias a los accionistas de una empresa.
Las empresas pueden optar por pagar dividendos en efectivo o en forma de acciones adicionales a sus accionistas.
Cuando se trata de gráficos de precios, la inclusión o exclusión de los dividendos puede afectar a su apariencia y, por lo tanto, la interpretación del mismo.
Los gráficos sin ajuste de dividendos no repercuten el efecto de estos pagos en el histórico del precio de las acciones.
Por ejemplo, si una acción tiene un precio de 100€ y se paga un dividendo de $2 por acción
El precio de la acción disminuirá a 98€ para reflejar la distribución de ganancias a los accionistas el día que se reparte el dividendo
Pero no se ajusta en el pasado, es decir, que en el gráfico verás que un día el precio valía 100€ y al día siguiente vale 98€, como si de un GAP se tratara.
Por otro lado, los gráficos con ajuste de dividendos tienen en cuenta el efecto de los pagos de dividendos en el precio de las acciones y lo ajustan a su histórico.
Es decir, que veremos que el día que se reparte el dividendo su precio valdrá 98€ y no podremos ver que el día anterior valía 100€ puesto que se ha ajustado en el pasado.
No veremos una disminución repentina en el momento del pago de dividendos como veíamos en el caso anterior.
Vamos a ver un ejemplo. Johnson & Johnson Common repartió un dividendo el 17 de febrero de 2023, tal y como puedes ver en investing
Ahora te pongo la imagen del gráfico sin ajustar dividendo a la izquierda y a la derecha el gráfico con el dividendo ajustado.
Quiero que te fijes que a partir de la fecha del dividendo (en verde), el gráfico es el mismo en ambas imágenes, pero antes del dividendo (en azul) el precio se mueve ligeramente diferente.
Es difícil de apreciar, por eso te he marcado una línea roja horizontal en 180 para que veas como en el gráfico de la izquierda lo supera y en cambio en el de la derecha no lo supera. Si miras a la izquierda del gráfico aún se nota más la diferencia. Sin ajustar el dividendo vuelve a llegar a 180 mientras que en el gráfico de la derecha se queda muy por debajo.
A la hora de programar sistemas, es importante tener en cuenta si se está utilizando un gráfico con o sin dividendos.
Ya que esto puede afectar la precisión de las señales de compra y venta generadas por el sistema.
Si el sistema se basa en un análisis técnico detallado que incluye patrones de precios específicos, es posible que sea necesario utilizar un gráfico sin ajuste de dividendos para obtener una imagen más precisa del movimiento del precio de la acción real.
De otra manera, las señales generadas a tiempo real se verían modificadas si lanzamos el backtest posteriormente.
Imagina que mi sistema, en el caso de JNJ, para dar señal tenía que superar 180. En el gráfico sin ajuste de dividendos hubiera dado señal mientras que en el gráfico con ajuste de dividendos no.
¿Y por qué es tan importante? Porqué mi backtest en el primer caso me hubiera cogido la señal y en el segundo caso no. El precio ciertamente llegó a 180 por lo que si hubiéramos estado operando el sistema en real, hubiéramos comprado JNJ ya que yo no sabía que en el futuro iba a repartir un dividendo y el precio no hubiese llegado nunca a 180.
Esto pasa, porque como explicaba anteriormente, el precio de la acción ha cambiado y lo que antes daba señal de entrada ahora no lo da.
Sin embargo, si el sistema se basa en factores fundamentales y análisis de dividendos, como el rendimiento por dividendo o el crecimiento de los dividendos,
Es posible que quieras utilizar un gráfico con dividendos para obtener una imagen precisa del valor de la inversión en el tiempo.
Con este artículo pretendía ayudarte a diferenciar las implicaciones que tiene ajustar o no el dividendo en tus gráficos. Ya puede afectar la apariencia y la interpretación de los mismos.
Es importante tener en cuenta esto al programar sistemas y al analizar los movimientos del precio de las acciones a lo largo del tiempo.
Personalmente me gusta utilizar gráficos sin ajustar el dividendo ya que quiero poder ver las señales que realmente tuve en el pasado.
Además, de esta manera sé que la rentabilidad esperada siempre será parecida a la del backtest, es más “restrictivo” o conservador podríamos decir.
Y en todo caso si hablamos de acciones posiblemente tendríamos que sumarle unos 2 o 3 puntos porcentuales, que suele ser la rentabilidad anual de promedio que ha representado los dividendos históricamente.
¿Y tú? ¿Ajustas o no ajustas el dividendo? Déjame un comentario.
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Muy bien explicado!! Yo soy partidario de usar datos ajustados por dividendo para algunos sistemas específicos. Todo depende de la lógica que tenga el sistema en cuestión…
Totalmente, hay veces que puede convenir usarlos ajustados,
Espero que el artículo de un poco de luz a lo que puede significar usar un método u otro.
Lo importante es ser consciente de sus diferencias y luego cada cuál aplique el que mejor se le ajuste a sus necesidades 🙂
Bien explicado, pero creo que hay una errata en esté párrafo:
Imagina que mi sistema, en el caso de JNJ, para dar señal tenía que superar 180. En el gráfico sin ajuste de dividendos hubiera dado señal mientras que en el gráfico sin ajuste de dividendos no.
Buenas Mikel! Corregida la errata. Gracias por decírnoslo.